金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率

一）存款準(zhǔn)備金金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。法定存款準(zhǔn)備金率是存款準(zhǔn)備金制度的一個重要組成部分。存款準(zhǔn)備金率金融機構(gòu)必須將存款的一部分繳存在中央銀行，這部分存款叫做存款準(zhǔn)備金；存款準(zhǔn)備金占金融機構(gòu)存款總額的比例則叫做存款準(zhǔn)備金率。我國的存款準(zhǔn)備金制度是在1984年建立起來的。根據(jù)宏觀調(diào)控的需要，自1998年以來我國存款準(zhǔn)備金率進行過三次調(diào)整，一次是1998年3月將存款準(zhǔn)備金率由13%下調(diào)到8%，一次是1999年11月法定存款準(zhǔn)備金率由8%下調(diào)到6%，最近的一次則是2003年9月21日起提高1個百分點，即存款準(zhǔn)備金率由6%調(diào)高至7%。二）上調(diào)效果及目的人民銀行宣布從2006年8月15日起提高存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點后，金融機構(gòu)將一次性減少可用資金1100億元左右。目前，金融機構(gòu)在人民銀行的存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金余額2萬多億元，并持有3萬多億元流動性較高的國債、金融債券和中央銀行票據(jù)等資產(chǎn)。提高存款準(zhǔn)備金率后，商業(yè)銀行仍將保持正常的支付清算水平并具有平穩(wěn)增加貸款的能力。提高存款準(zhǔn)備金率不影響居民的經(jīng)濟生活。央行表示，在國民經(jīng)濟繼續(xù)快速增長，消費需求穩(wěn)定增長，城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)步提高，對外貿(mào)易增勢強勁，財政收入大幅提高的同時，經(jīng)濟運行中仍然存在投資需求進一步膨脹、貨幣信貸增長仍然偏快、通貨膨脹壓力加大等問題。貨幣信貸過快增長會引發(fā)通貨膨脹或資產(chǎn)價格泡沫，可能形成新的銀行不良貸款，積聚金融風(fēng)險。此次存款準(zhǔn)備金率提高0.5個百分點，主要是為了防止貨幣信貸總量過快增長，保持我國國民經(jīng)濟平穩(wěn)快速健康發(fā)展。有關(guān)存款準(zhǔn)備金制度在金融調(diào)控中的影響與作用,近來已成為業(yè)界關(guān)注的議題。所謂存款準(zhǔn)備金是指金融機構(gòu)根據(jù)規(guī)定將其有關(guān)存款和負債按照一定比例交存到中央銀行的部分。存款準(zhǔn)備金最初淵源于保證商業(yè)銀行對客戶提款進行支付,之后逐漸具備清算資金的功能,后來發(fā)展成為貨幣政策工具。近二十多年來,在部分國家,如英國、加拿大,出現(xiàn)存款準(zhǔn)備金率為零、存款準(zhǔn)備金制度弱化的現(xiàn)象；但是在其他國家,如美國、日本、歐元區(qū)國家和眾多發(fā)展中國家,存款準(zhǔn)備金制度仍然是一項基本的貨幣政策制度,在貨幣信貸數(shù)量控制、貨幣市場流動性和利率調(diào)節(jié),以及促進金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營、限制貨幣替代和資本流出入等方面發(fā)揮著重要作用。在我國,存款準(zhǔn)備金制度對金融調(diào)控與金融穩(wěn)定發(fā)揮了怎樣的作用?我國的存款準(zhǔn)備金制度趨勢如何,值得探討。近年來存款準(zhǔn)備金在貨幣政策調(diào)控中作用的變化(一)存款準(zhǔn)備金由貨幣政策調(diào)控工具轉(zhuǎn)變?yōu)檎{(diào)控基礎(chǔ)。存款準(zhǔn)備金作為一種貨幣政策工具存在局限性:一是準(zhǔn)備金率調(diào)整對金融機構(gòu)經(jīng)營震動較大,準(zhǔn)備金率變化需要銀行重新調(diào)整資產(chǎn)組合,但是金融機構(gòu)在短時間內(nèi)難以完成,如果市場發(fā)育不完善,超額準(zhǔn)備金在金融機構(gòu)間分配不平衡時,這種震動會更大。二是較高的準(zhǔn)備金率會降低金融機構(gòu)通過市場渠道運用資金的比例。并且,如果法定準(zhǔn)備金調(diào)整頻繁,銀行會傾向保持較高超額準(zhǔn)備金,進一步降低可用資金比例。三是由于多數(shù)國家對準(zhǔn)備金存款不付息,準(zhǔn)備金作為一種稅收,容易引發(fā)金融機構(gòu)及市場融資同行為逃避金融監(jiān)管的現(xiàn)象,甚至形成脫媒。20世紀(jì)90年代以來,主要工業(yè)國家中央銀行陸續(xù)將利率指標(biāo)確定為貨幣政策調(diào)控的中介目標(biāo),中央銀行通過貨幣政策操作調(diào)控基準(zhǔn)利率,基準(zhǔn)利率水平的變動,通過利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等機制影響金融市場各種利率變化,從而對金融運行和經(jīng)濟運行產(chǎn)生影響。隨著貨幣政策調(diào)控趨向以價格調(diào)控為主,強調(diào)預(yù)調(diào)和微調(diào)的精細化操作,單純依靠調(diào)整存款準(zhǔn)備金率進行貨幣政策調(diào)控的方式使用越來越少,存款準(zhǔn)備金制度以及存款準(zhǔn)備金率調(diào)整變化,更多是從配合其它金融制度實施和其它貨幣政策工具運用的角度出發(fā),存款準(zhǔn)備金制度逐步演變?yōu)榧s束貨幣供應(yīng)增長、增強公開市場操作和利率調(diào)整有效性和靈敏性的基礎(chǔ)性制度。采取利率調(diào)控的國家中央銀行多是將貨幣市場同業(yè)拆借利率作為基準(zhǔn)利率,其貨幣政策操作是確定和維護基準(zhǔn)利率目標(biāo)水平。為此中央銀行必須對銀行準(zhǔn)備金供給及短期同業(yè)資金進行嚴(yán)格控制,并且對銀行準(zhǔn)備金的需求及同業(yè)資金有合理的預(yù)見性,然后才能通過公開市場操作調(diào)整流動性和市場利率。保持穩(wěn)定和可預(yù)計的法定準(zhǔn)備金有利于保證公開市場操作順利進行和避免貨幣市場急劇波動,使商業(yè)銀行對中央銀行資金需求存在結(jié)構(gòu)性缺口,以增強中央銀行調(diào)節(jié)貨幣市場利率能力。在這種情況下,中央銀行要規(guī)定適度的最低存款準(zhǔn)備金率。由于存款準(zhǔn)備金用于滿足準(zhǔn)備金要求和支付雙重需要,一般只有將準(zhǔn)備金要求保持在足夠水平上,使法定準(zhǔn)備金要求超過清算準(zhǔn)備金要求,才會形成可預(yù)測的流動性缺口。否則,如果清算需求經(jīng)常超過準(zhǔn)備金要求,準(zhǔn)備金需求將會變動不定,增加預(yù)測準(zhǔn)備金需求的難度和政策實施的復(fù)雜性。(二)準(zhǔn)備金存款利率變化及影響。存款準(zhǔn)備金是法律強制商業(yè)銀行存在中央銀行的資產(chǎn),存款準(zhǔn)備金制度適用范圍、存款準(zhǔn)備金率水平以及是否對準(zhǔn)備金存款支付利息,會影響金融機構(gòu)的經(jīng)營成本。一些國家對準(zhǔn)備金存款支付利息,另有許多國家對準(zhǔn)備金存款不付息。對準(zhǔn)備金存款不付利息會產(chǎn)生問題,在這種情況下,準(zhǔn)備金的機會成本,銀行大都以高息貸款或低息存款轉(zhuǎn)嫁給了顧客,會促使資金融出融入者盡力避開銀行體系,金融機構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品避開準(zhǔn)備金要求,這將不利于銀行和其他金融機構(gòu)競爭,也不利于數(shù)量型貨幣政策調(diào)控效率。長期以來,一些國家的中央銀行包括美聯(lián)儲都在考慮對法定準(zhǔn)備金存款支付利息,但是由于涉及部門多,至今尚無進展。絕大多數(shù)國家對超額準(zhǔn)備金存款不支付利息,否則商業(yè)銀行可能會主動在中央銀行存有超額準(zhǔn)備金,使基礎(chǔ)貨幣供求變得難以預(yù)測,不利于中央銀行準(zhǔn)確地調(diào)控基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)。在對超額準(zhǔn)備金存款支付利息的國家,降低超額準(zhǔn)備金存款利率,將有利于促進貨幣市場交易,增強金融機構(gòu)對貨幣政策操作的敏感性。我國存款準(zhǔn)備金制度演進和創(chuàng)新1984年,中國人民銀行建立存款準(zhǔn)備金制度,20多年來,存款準(zhǔn)備金率經(jīng)歷了多次調(diào)整。1998年前,準(zhǔn)備金存款不能用于支付和清算,金融機構(gòu)需要在人民銀行開立備付金存款賬戶用于清算。1998年,人民銀行改革存款準(zhǔn)備金制度,將金融機構(gòu)法定準(zhǔn)備金存款和備付金存款兩個賬戶合并為"準(zhǔn)備金存款"賬戶,法定存款準(zhǔn)備金率由13%下調(diào)到8%,準(zhǔn)備金存款賬戶超額部分的總量及分布由金融機構(gòu)自行確定。1999年存款準(zhǔn)備金率進一步下調(diào)至6％,2003和2004年,為對沖外匯占款,適度控制金融機構(gòu)信貸擴張,人民銀行兩次提高存款準(zhǔn)備金率,達到7.5％。我國存款準(zhǔn)備金制度適用一切吸收公眾存款或負債并發(fā)放貸款的金融機構(gòu),這些金融機構(gòu)和客戶之間形成了債權(quán)債務(wù)關(guān)系而不是委托代理或投資的關(guān)系。近年來,金融機構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新加快,對哪些創(chuàng)新產(chǎn)品適用準(zhǔn)備金要求關(guān)系到貨幣政策調(diào)控的有效性和公平性。目前在改進金融服務(wù)、鼓勵直接融資和減輕間接融資壓力的背景下,應(yīng)鼓勵商業(yè)銀行進行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新,如發(fā)行金融債券、開辦代理理財業(yè)務(wù)。但是從存款準(zhǔn)備金管理來看,不能因為商業(yè)銀行有關(guān)負債業(yè)務(wù)在名稱上沒有存款二字就不適用于存款準(zhǔn)備金制度,對商業(yè)銀行向公眾發(fā)行的債券或其他形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的產(chǎn)品應(yīng)考慮適用存款準(zhǔn)備金制度。恰當(dāng)?shù)匕盐沾婵顪?zhǔn)備金適用范圍,在當(dāng)前我國金融機構(gòu)改革、金融產(chǎn)品創(chuàng)新的形勢下非常重要。這一方面有利于增強貨幣政策的有效性和公平性,另一方面也有利于促進金融機構(gòu)規(guī)范地進行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新,改進金融服務(wù)。目前我國對法定準(zhǔn)備金存款和超額準(zhǔn)備金存款都支付利息,但是超額準(zhǔn)備金存款利率趨于下降。如前所述,對超額準(zhǔn)備金存款支付利息,金融機構(gòu)可以通過超額準(zhǔn)備金存款調(diào)整吸收過多流動性,不利于中央銀行預(yù)測貨幣市場流動性。降低超額準(zhǔn)備金存款利率,可以促使金融機構(gòu)進一步加強流動性管理,調(diào)整利率貨幣市場交易融通流動性余缺,增強對貨幣政策操作的敏感性。2004年,人民銀行開始實行差別存款準(zhǔn)備金率制度。金融機構(gòu)適用的存款準(zhǔn)備金率與其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量狀況等指標(biāo)掛鉤。金融機構(gòu)資本充足率越低、不良貸款比率越高,適用的存款準(zhǔn)備金率就越高；反之越低。差別存款準(zhǔn)備金率制度綜合了存款準(zhǔn)備金制度、資本充足要求和存款保險制度的有關(guān)思想,體現(xiàn)了我國關(guān)于貨幣政策和金融穩(wěn)定的綜合考慮和安排。從歷史來看,存款準(zhǔn)備金制度、存款保險制度、資本充足要求創(chuàng)建目的之一是防范金融風(fēng)險。存款準(zhǔn)備金最早用于保障銀行支付,防范流動性風(fēng)險,后來發(fā)展成為貨幣政策工具。資本充足要求以及存款保險制度根據(jù)金融機構(gòu)評級收取差別保費的作法,都有約束金融機構(gòu)信貸過度擴張的作用,促使金融機構(gòu)本著質(zhì)量、效益、市場的原則進行經(jīng)營,有利于形成金融運行和貨幣政策調(diào)控的市場基礎(chǔ)。

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