天風(fēng)證券的研究實(shí)力強(qiáng)勁,在去年的多個(gè)權(quán)威榜單中斬獲殊榮。其中,新財(cái)富評(píng)選三大機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)項(xiàng)評(píng)選中全部進(jìn)入前五名,分析師評(píng)選12個(gè)行業(yè)中進(jìn)入前五,在產(chǎn)業(yè)研究大類(lèi),金融、消費(fèi)、科技大組中全部斬獲前三名。在天風(fēng)證券專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)分析下,天風(fēng)證券對(duì)于政府杠桿率要有所降低有著自己的解讀。
通俗的解釋下杠桿的意思是借來(lái)的錢(qián),它在經(jīng)濟(jì)金融里就是指負(fù)債。國(guó)家一直強(qiáng)調(diào)去杠桿就是希望把借的錢(qián)的比例降低,國(guó)家調(diào)控杠桿的具體實(shí)施步驟一般先是政策引導(dǎo),資金偏移,政策鼓勵(lì)紅利,資本涌入杠桿升高,產(chǎn)能過(guò)剩,降杠桿。
天風(fēng)證券結(jié)合兩會(huì)期間和前后的相關(guān)公開(kāi)信息認(rèn)為,政府杠桿率問(wèn)題主要體現(xiàn)在地方政府,首當(dāng)其沖的是部分區(qū)域法定債務(wù)杠桿存在上升壓力,其次是隱性債務(wù)存在新增問(wèn)題。所以,廣大投資者可以合理估計(jì)政府杠桿率要有所下降,而這個(gè)下降范圍主要指的是地方政府,特別是部分重點(diǎn)區(qū)域,一方面需要降地方政府杠桿,另一方面需要嚴(yán)控隱性債務(wù)新增。至于存量隱性債務(wù)理論上還是按照此前的指導(dǎo)意見(jiàn)進(jìn)行化解。
就此天風(fēng)證券給出了以下幾點(diǎn)的預(yù)測(cè):一、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雙頭頂,一季度回落,二季度改善但高點(diǎn)較低;二、制造業(yè)投資可能超預(yù)期,地產(chǎn)投資保持韌性,消費(fèi)和基建不宜期待過(guò)高,出口份額去年4季度已經(jīng)開(kāi)始回落;三、全年流動(dòng)性緊平衡,上半年緊平衡偏緊,下半年適度放松;四、供給側(cè)驅(qū)動(dòng)商品價(jià)格短期上漲,長(zhǎng)期需求看不到超級(jí)周期;五、大宗商品上半年供給定價(jià),價(jià)格階段性沖高,下半年產(chǎn)能釋放后價(jià)格回落;六、美債上行的時(shí)間和空間仍存,已經(jīng)經(jīng)歷了上行斜率最快的階段,美元反彈正在兌現(xiàn);七、A股:配置組合在1月減倉(cāng)了大盤(pán)股和消費(fèi),目前周期和金融的勝率仍然最高,后面兩個(gè)季度要向分子要收益;八、利率債的利空因素已經(jīng)定價(jià)但尚未落地,黃金的投機(jī)價(jià)值不高,人民幣升值告一段落。
此外,天風(fēng)證券還是從保障每一位投資者權(quán)益出發(fā),建議還是提前做好市場(chǎng)前景分析,以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度做出投資決策,做好獨(dú)立承擔(dān)投資的風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。
標(biāo)簽：
免責(zé)聲明：本文由用戶(hù)上傳，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除！