關(guān)于什么叫財務(wù)內(nèi)部收益率,財務(wù)內(nèi)部收益率該怎么算這個問題很多朋友還不知道,今天小六來為大家解答以上的問題,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧!
1、一、內(nèi)部收益率的計算步驟 (1)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)的計算 凈現(xiàn)值是指項目壽命期內(nèi)各年所發(fā)生的資金流入量和流出量的差額,按照規(guī)定的折現(xiàn)率折算為項目實施初期的現(xiàn)值。
2、因為貨幣存在時間價值,;爭現(xiàn)值的計算就是要把投資折成終值與未來收入進行比較,可以運用銀行計算終值的方法計算現(xiàn)值(也就是銀行的貼現(xiàn)).得出其計算公式:NPV=F/(1+i)n(其中F為終值、NPV為現(xiàn)值、i為折現(xiàn)率、n為時期)。
3、凈現(xiàn)值計算的關(guān)鍵是確定折現(xiàn)率,一般而言,投資收益率最低就是銀行利率,銀行利率相當(dāng)于貨幣的時間價值,也是進行投資的最低機會成本, 最初測試折現(xiàn)率時,宜采用當(dāng)時一年期銀行的存款利率。
4、 例如:某物業(yè)公司為適應(yīng)轄區(qū)業(yè)主的需要以10萬元投資一個新服務(wù)項目.在實際經(jīng)營的過程中,第一年扣除各種費用后的純利潤為0.1萬元,第二年扣除各種費用后的純利潤為0.2萬元,2年后以11萬賣出,求該項目的凈現(xiàn)值? 假如:一年期銀行的存款利率為5%,設(shè)定為折現(xiàn)率,各年收益的現(xiàn)值和為: 0.1×1/1+0.05+0.2×1/(1+0.05)2。
5、+11×1/(1+0 05)2=10.2536萬元。
6、 凈現(xiàn)值為收益現(xiàn)值總額減投資現(xiàn)值,現(xiàn)值指數(shù)=收益現(xiàn)值總額/投資現(xiàn)值。
7、 凈現(xiàn)值,即:10.2536-10=O.2536萬元;現(xiàn)值指數(shù),即: 10.2536/10=1.025。
8、 我們可以得出這樣的結(jié)論: 凈現(xiàn)值大于0,現(xiàn)值指數(shù)大于1,說明該項目投資可行。
9、 (2)內(nèi)部收益率的計算 由凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù),大致可以確定該項目的投資收益率的范圍,為了更加準確地了解該項投資實現(xiàn)的收益率,通過綜合銀行利率、投資風(fēng)險率和通貨膨脹率、同行業(yè)利潤率比較等因素,確定該項投資預(yù)期收益率為10%,并且對投資的內(nèi)部收益率進行計算驗證。
10、 由直線內(nèi)插法公式:IRR=i1+NPV1 (i2一i1)/NPV1+︱NPV2︱ 公式中,IRR-內(nèi)部收益率:i1-凈現(xiàn)值為接近于零的正值時的折現(xiàn)率;i2-凈現(xiàn)值為接近于零的負值時的折現(xiàn)率;NPV1一采用低折現(xiàn)率i1時凈現(xiàn)值的正值;NPV2-采用高折現(xiàn)率i2凈現(xiàn)值的負值。
11、 設(shè)定5%為低折現(xiàn)率i1,設(shè)定8%為高折現(xiàn)率i2,折現(xiàn)率為8%時,上述投資項目中各年收益的現(xiàn)值總和為: 0. 1×1/1+0 08+0.2×1/(1+0.08)2+11×1/(1+0.08) 2=9.691萬元。
12、 凈現(xiàn)值即為:9.691—10=-0.309萬元。
13、 內(nèi)部收益率=5%+(8%-5%)(10.2536-10)/(10.2536-9.691)=6.35% 如果該項目的期望收益率(基準收益率)是10%,實現(xiàn)收益率遠遠低于期望收益率,該項投資是不可行的。
14、 更直觀、明了地理解內(nèi)部收益率的方法,就是運用幾何圖解法進行計算:先在橫坐標上繪出兩個折現(xiàn)率i1=5%、i2=8%,然后在此兩點畫出垂直于橫坐標的兩條直線,分別等于相應(yīng)折現(xiàn)率的正凈現(xiàn)值(NPV1),負凈現(xiàn)值(NPV2),然后再連接凈現(xiàn)值的兩端畫一直線,此直線與橫軸相交的一點表示凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率,即為內(nèi)部收益率(IRR)。
15、如圖: 由圖中的兩個相似三角形,可以推導(dǎo)出相似三角形的數(shù)學(xué)公式: NPV1/︱NPV2︱=IRR- i1/i2-IRR 將等式兩邊的分母各自加上分子得: NPV1/NPV1︱NPV2︱=IRR- i1/i2- i1 二、內(nèi)部收益率計算中的要點 1.要合理確定低折現(xiàn)率i1和高折現(xiàn)率i2,先設(shè)定一個折現(xiàn)率,如果所得凈現(xiàn)值不是接近于零的正數(shù),就要試用更高或更低的折現(xiàn)率,使求得的凈現(xiàn)值為接近于零的正數(shù),從而確定低折現(xiàn)率i1,在i1的基礎(chǔ)上,繼續(xù)增高折現(xiàn)率,直到找到一個接近于零的負數(shù)凈現(xiàn)值,確定同折現(xiàn)率i2。
16、 2.為保證內(nèi)部收益率計算的準確,低折現(xiàn)率i1和高折現(xiàn)率i2之差不應(yīng)大于5%。
17、 3.使用的數(shù)據(jù)如:銀行利率、通貨膨脹率、行業(yè)利潤率、預(yù)期收益率等要通過多方調(diào)查論證,盡量使用最新的、準確的數(shù)據(jù)。
本文分享完畢,希望對大家有所幫助。
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