業(yè)績下滑、股價腰斬，“掃地茅”科沃斯遭遇滑鐵盧

關(guān)于業(yè)績下滑、股價腰斬，“掃地茅”科沃斯遭遇滑鐵盧,這個很多人還不知道，今天瀾瀾給大家說一說，現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~！

作為曾經(jīng)的“掃地茅”，如今面臨著業(yè)績下滑、股價腰斬的困境。

文/每日財報 呂明俠

有人辭官歸故里，有人星夜趕科場。站上產(chǎn)業(yè)風(fēng)口的掃地機(jī)器人，各家企業(yè)境遇兩重天。

而作為A股市場的“掃地茅”科沃斯，經(jīng)營持續(xù)大滑坡。

作為較早入局掃地機(jī)器人市場的科沃斯，如何一步步讓市場對其喪失信心？凈利潤的走勢為何與營收背離？科沃斯面臨哪些發(fā)展難題？在較為疲軟的整體環(huán)境里，企業(yè)與行業(yè)后續(xù)增長的驅(qū)動力何在？

賺錢能力在持續(xù)下降

2023年，科沃斯實現(xiàn)營收155.02億元，同比增長1.16%；歸母凈利潤6.12億元，同比下滑63.96%；扣非凈利潤4.84億，同比下滑超過70%。同為頭部的石頭科技，卻展現(xiàn)出大相庭徑的經(jīng)營成果。

2023年，石頭科技營收86.54億元，同比增長30.55%；歸母凈利潤20.51億元，同比增長73.32%；扣非凈利潤18.26億元，同比增長52.46%。

對于“腰斬”的凈利潤，科沃斯解釋稱，受國內(nèi)消費市場整體復(fù)蘇乏力，行業(yè)競爭加劇，疊加公司掃地機(jī)器人國內(nèi)市場中低價格段降本款產(chǎn)品布局有所缺失，且對新業(yè)務(wù)領(lǐng)域投入顯著增加，共同壓低公司整體利潤表現(xiàn)。

此外，高額的銷售費用投入也成為拖累業(yè)績的重要因素。截至2023年末，科沃斯銷售費用達(dá)到52.97億元，占總營業(yè)收入的34.2%。其中廣告營銷及平臺服務(wù)費為37.99億元。這意味著科沃斯拿出近四分之一的營業(yè)收入用于做廣告。

值得注意的是，2024年一季度，科沃斯延續(xù)了2023年業(yè)績低速增長的趨勢，其營業(yè)收入、歸母凈利潤、分別為34.74億元、2.98億元，較2023年第一季度變動幅度分別為7.35%、-8.71%。同期，石頭科技營收、歸母凈利增速分別為58.69%和95.23%，單季業(yè)績絕對值創(chuàng)新高。

對于科沃斯來說，如何平衡營收增長與利潤穩(wěn)定，如何在激烈的市場競爭中保持持續(xù)的創(chuàng)新能力和成本控制，將是檢驗管理層智慧和能力的重大考驗。

行業(yè)內(nèi)卷公開炮轟抄襲

奧維云數(shù)據(jù)顯示，2023年，清潔電器行業(yè)國內(nèi)市場全渠道零售額達(dá)343.8億元人民幣，同比增長6.8%。相比之下，科沃斯的銷售額增速低于大盤。

而隨著科技的發(fā)展技術(shù)的進(jìn)步，家用清潔機(jī)器人領(lǐng)域的競爭已經(jīng)白熱化，洗地機(jī)相關(guān)品牌從兩位數(shù)暴增至近200個。為了爭奪市場份額，企業(yè)紛紛采取降價策略，導(dǎo)致行業(yè)整體價格持續(xù)走低。

一直以來，科沃斯的產(chǎn)品定價相對較高，主攻中高端市場，在中低端市場競爭力較弱，即便后期通過折扣、降價等方式打下價格，推出更多中低端產(chǎn)品以搶占市場份額。

然而，這些中低端產(chǎn)品的毛利率相對較低，導(dǎo)致公司整體毛利率水平下降。對行業(yè)內(nèi)卷現(xiàn)象，錢程有點坐不住了，在一場發(fā)布會上公開炮轟掃地機(jī)器人行業(yè)的抄襲現(xiàn)象。他批評，靠抄襲得來的產(chǎn)品，永遠(yuǎn)只能是形似，更談不上什么用戶體驗。

然而，這無法改變科沃斯的業(yè)績下滑、股價腰斬的現(xiàn)象。2020年初，科沃斯開啟市值狂飆之路；直至2021年7月15日，科沃斯的股價已經(jīng)飆升至250.71元/股的高點，被二級市場譽(yù)為“掃地茅”。此后，科沃斯的股價不斷墜落，“掃地茅”神話破滅。

從最高位算起，兩年間科沃斯股價已慘遭“膝蓋斬”，跌幅超過了75%，市值縮水超過千億元。

后續(xù)增長驅(qū)動力何在？

一方面科沃斯整體市場增速放緩。另一方面是，即便是當(dāng)下的成績，也是海外市場銷量增長帶來的對沖。

相對于國內(nèi)市場，海外市場的消費能力更強(qiáng)，毛利率也要高出國內(nèi)5-10個百分點，海外業(yè)務(wù)也是科沃斯2023年財報不可多得的亮眼部分。

財報顯示，2023年，科沃斯境外收入65.22億元，占總收入的42.07%，同比增長25.8%，同時，海外毛利率增長7.61個百分點達(dá)到51.81%。

國金證券也在研報中指出，大部分國家掃地機(jī)滲透率仍處低位，產(chǎn)品力的完善有助于海外掃地機(jī)器人滲透率迅速提升，綜合來看全球掃地機(jī)器人市場空間約為4544萬臺/年，與2022年1196萬臺/年的銷量相比，仍有280%的增長空間。

大海歡迎所有人。尋找增長第二極的科沃斯無法阻止對手的淘金，石頭科技同樣逐步建立起全球分銷網(wǎng)絡(luò)。

去年，石頭科技境外收入42.29億元，占總收入48.87%，同比增長21.42%。境外毛利率較去年增加8.55個百分點至61.65%。同期，追覓科技國際區(qū)業(yè)績同比大增120%。

不過，現(xiàn)在的出海生意也并不好做。一業(yè)內(nèi)人士稱，“掃地機(jī)龍頭iRobot、Shark在海外品牌效應(yīng)較強(qiáng)，雖然中國品牌市占率持續(xù)增長，但用戶對海外品牌仍有較強(qiáng)的粘性?！?/p>

對于科沃斯而言，在出征海外的同時，如何穩(wěn)住國內(nèi)市場同樣重要，但無論如何，要回到過去“掃地茅”時期的榮光，已經(jīng)很難了。

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