關于銀邦股份再融資:募投項目風險與經營隱憂并存,這個很多人還不知道,今天瀾瀾給大家說一說,現在讓我們一起來看看吧~.~!
當前,全球汽車行業(yè)價格戰(zhàn)硝煙彌漫,銀邦金屬復合材料股份有限公司(以下簡稱“銀邦股份”)擬通過公開發(fā)行可轉債的方式,籌集資金7.85億元,旨在推進年產35萬噸新能源用再生低碳鋁熱傳輸材料項目(一期),試圖在激烈的市場競爭中尋找新的增長點。然而,這一舉動背后隱藏的不僅僅是行業(yè)挑戰(zhàn),還有公司自身的一系列經營問題與再融資風險,值得深入探討。
自2023年起,汽車行業(yè)經歷了一場前所未有的價格戰(zhàn),特斯拉、比亞迪、小鵬、理想、蔚來等新能源汽車品牌以及傳統(tǒng)燃油車品牌紛紛加入戰(zhàn)局,競相調低主力車型價格。2024年,小米汽車SU7的發(fā)布更是將這場價格戰(zhàn)推向高潮,雷軍在發(fā)布會上坦誠以虧本的姿態(tài)加入競爭,隨后多家車企跟進宣布降價。這種趨勢不僅要求車企提高成本控制能力,也意味著成本削減的壓力將傳遞給上游原材料供應商,包括銀邦股份這樣的鋁熱傳輸材料生產商。
銀邦股份在報告期間面臨高企的存貨問題,其賬面余額增長速度遠超行業(yè)平均水平,而跌價準備計提比例卻遠低于同行業(yè)標準。公司解釋稱,大量備貨是為了確保及時交貨,但又強調采取“以銷定產、以產定購”的策略,這二者邏輯上的矛盾令人質疑其存貨管理的合理性。此外,公司對跌價準備計提比例過低的解釋,無法令人信服地解釋與鋁價波動和行業(yè)趨勢的不符,顯示出其財務處理的不合理性。
銀邦股份與關聯方的交易頻繁,特別是對國開金屬資源(海南)有限公司的采購,曾一度引發(fā)監(jiān)管機構的問詢,質疑其是否過度依賴關聯方及交易的公允性。2019年,公司通過向關聯方出售飛而康股權獲得高額非經常性收益,使虧損轉為盈利,但該筆交易的評估增值合理性及定價公允性遭到質疑,顯示出公司盈利結構的不穩(wěn)定性和潛在的利益輸送風險。
銀邦股份信息系統(tǒng)建設及數據統(tǒng)計的準確性受到質疑,尤其是對關鍵生產環(huán)節(jié)產能數據的多次修正,暴露出內部管理的混亂和數據統(tǒng)計的不準確,這對投資者評估銀邦股份真實運營狀況構成了障礙。
盡管銀邦股份境外業(yè)務收入增長迅速,但逆全球化趨勢下貿易保護主義抬頭,美國、歐盟等地對我國鋁制品采取反補貼和反傾銷措施,使得未來境外業(yè)務增長面臨不確定性。此外,銀邦股份境外業(yè)務毛利率的異常波動,以及與可比公司常鋁股份相比的不一致性,也讓人對其業(yè)務模式和成本控制的有效性產生疑問。
銀邦股份過往的重大投資,如對黎陽天翔的收購,最終業(yè)績嚴重不達標,但銀邦股份卻未在2019年對形成的巨額商譽進行減值,這一做法引起監(jiān)管機構的關注。商譽減值計提的不足,反映出銀邦股份可能在財務處理上過于樂觀,忽視了市場和經營風險,這不僅影響了財務報表的真實性,也讓人擔憂銀邦股份未來的資產質量和償債能力。
銀邦股份本次募投項目的可行性同樣受到質疑。項目規(guī)劃的龐大新增產能,與公司當前的市場地位和消化能力不匹配,尤其在新能源汽車市場雖然前景廣闊,但競爭加劇、成本壓力上升的情況下,銀邦股份能否有效提升市場份額并實現滿產滿銷,存在高度不確定性。同時,對于產品銷售單價、毛利率和期間費用率的預測,銀邦股份顯得過于樂觀,未充分考慮行業(yè)降價趨勢和自身成本控制的局限性,這可能導致募投項目效益的高估。
銀邦股份經營中的諸多問題,在推進再融資計劃的同時必須正視,包括但不限于存貨管理不善、關聯方交易的透明度、信息系統(tǒng)和內控機制的缺陷、境外市場的不確定性,以及重大投資決策失誤導致的商譽減值風險。銀邦股份還需審慎評估募投項目的可行性,確保財務預測的謹慎性和合理性。否則,盲目擴大產能而不顧市場需求和自身承受力,可能會加重公司的財務負擔,進一步削弱其償債能力和市場競爭力。
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