馬可波羅IPO：問題不是該不該上市，而是該不該巨額募資擴張

關于馬可波羅IPO：問題不是該不該上市，而是該不該巨額募資擴張,這個很多人還不知道，今天瀾瀾給大家說一說，現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~！

時隔三個月，新股上會重啟。深交所官網(wǎng)顯示，定于5月16日召開2024年第9次上市審核委員會審議會議，審核馬可波羅控股股份有限公司首發(fā)事項。這也是4月30日證監(jiān)會和交易所出臺資本市場“1+N”配套制度規(guī)則后的第一場IPO上市委審核會。

萬眾矚目，力場君也不免多看了幾眼。數(shù)據(jù)顯示馬可波羅2023年營收同比微增3.05%、凈利同比下降10.66%，今年一季度的營收、凈利都同比下滑了16%?？隙ú凰愫?，但多差也談不上，畢竟大家居行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)深度捆綁，馬可波羅的主要客戶也都是一眾地產(chǎn)商。

可貴之處在于，馬可波羅大品牌、更可信賴，更符合一家上市公司應該有的感覺，比起很多不靠譜的小公司好多了。從這個角度看，馬可波羅IPO的問題不是該不該上市；力場君倒是覺得，是該不該募資擴張的問題。

根據(jù)招股書披露，此次上市提出的兩個擴產(chǎn)性募集資金，達產(chǎn)后將新增建筑陶瓷產(chǎn)品年度產(chǎn)能共1540萬平方米，相比公司目前現(xiàn)有的2.5萬平米產(chǎn)能，幅度并不大。但力場君覺得，還是沒必要。

雖然馬可波羅的產(chǎn)能在2023年增長了，但建筑陶瓷產(chǎn)品整體銷售景氣度恐怕并不高，在馬可波羅的信息披露中有一處細節(jié)：2021年末有6122家銷售終端，超一千平米的店面是213個；2023年末有7070家銷售終端，超一千平米的店面是164個。能夠看出，銷售終端增加了，但大店面少了。

為什么呢？力場君揣測，大概率是銷售難度大，運營成本更高的大店面很難做下去了。

其實馬可波羅自己對于擴產(chǎn)，可能也并不很著急。如“江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居產(chǎn)業(yè)園（一期）建設項目”，2020年就拿到了項目備案，2022年通過了環(huán)評，但是到2023年末馬可波羅也沒有急于先行投入建設。

是因為它沒錢嗎？力場君覺得不是，怎么說賬上趴著近40億資金，且2022年和2023年連續(xù)兩年大額分紅，分出去的資金就高達8.23億，比上面提到的募投項目計劃總投資額都要高。從這點來看，馬可波羅對于產(chǎn)能擴張這事兒，自己也不著急。

但總體來看，IPO重啟之后的第一股，質量還是說得過去的，力場君也祝愿它能穿越這一輪房地產(chǎn)的冰河期。

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