資本資產(chǎn)定價模型的含義（資本資產(chǎn)定價模型公式）

關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型的含義，資本資產(chǎn)定價模型公式這個問題很多朋友還不知道，今天小六來為大家解答以上的問題，現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！

1、當(dāng)資本市場達(dá)到均衡時，風(fēng)險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的，即增加一個單位的風(fēng)險所得到的補償是相同的。

2、按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產(chǎn)定價模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)資本資產(chǎn)定價模型的說明如下：1.單個證券的期望收益率由兩個部分組成，無風(fēng)險利率以及對所承擔(dān)風(fēng)險的補償-風(fēng)險溢價。

3、2.風(fēng)險溢價的大小取決于β值的大小。

4、β值越高，表明單個證券的風(fēng)險越高，所得到的補償也就越高。

5、3. β度量的是單個證券的系統(tǒng)風(fēng)險，非系統(tǒng)性風(fēng)險沒有風(fēng)險補償。

6、 其中：E(ri) 是資產(chǎn)i 的預(yù)期回報率rf 是無風(fēng)險利率βim 是[[Beta系數(shù)]]，即資產(chǎn)i 的系統(tǒng)性風(fēng)險E(rm) 是市場m的預(yù)期市場回報率E(rm)-rf 是市場風(fēng)險溢價（market risk premium），即預(yù)期市場回報率與無風(fēng)險回報率之差。

7、解釋　以資本形式（如股票）存在的資產(chǎn)的價格確定模型。

8、以股票市場為例。

9、假定投資者通過基金投資于整個股票市場，于是他的投資完全分散化（diversification）了，他將不承擔(dān)任何可分散風(fēng)險。

10、但是，由于經(jīng)濟與股票市場變化的一致性，投資者將承擔(dān)不可分散風(fēng)險。

11、于是投資者的預(yù)期回報高于無風(fēng)險利率。

12、設(shè)股票市場的預(yù)期回報率為E(rm），無風(fēng)險利率為 rf，那么，市場風(fēng)險溢價就是E(rm) ? rf，這是投資者由于承擔(dān)了與股票市場相關(guān)的不可分散風(fēng)險而預(yù)期得到的回報。

13、考慮某資產(chǎn)（比如某公司股票），設(shè)其預(yù)期回報率為Ri，由于市場的無風(fēng)險利率為Rf，故該資產(chǎn)的風(fēng)險溢價為 E(ri)-rf。

14、資本資產(chǎn)定價模型描述了該資產(chǎn)的風(fēng)險溢價與市場的風(fēng)險溢價之間的關(guān)系 E(ri)-rf =βim (E(rm) ? rf) 式中，β系數(shù)是常數(shù)，稱為資產(chǎn)β (asset beta）。

15、β系數(shù)表示了資產(chǎn)的回報率對市場變動的敏感程度（sensitivity），可以衡量該資產(chǎn)的不可分散風(fēng)險。

16、如果給定β，我們就能確定某資產(chǎn)現(xiàn)值（present value）的正確貼現(xiàn)率(discount rate）了，這一貼現(xiàn)率是該資產(chǎn)或另一相同風(fēng)險資產(chǎn)的預(yù)期收益率 貼現(xiàn)率=Rf+β（Rm-Rf）。

本文分享完畢，希望對大家有所幫助。

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